Kalendarzykowa krypto bessa.., a IBIT z rekordową ilością bitcoinów na książce

czw, 14 maj 2026, 21:52 CEST, NY 15:52, Londyn 20:52, Tokio 4:52, ^SPX +0.76%

Symbol np: ^SPX

Przegląd wiadomości (Analizy Wszystkie)

Widok: Ostatnia \| Kilka \| Wszystkie	Kategoria: Biznes \| Kraj i Świat \| Kraj \| Świat \| Wszystkie
Wyświetl: Tytuły i nagłowki \| Tylko tytuły

Źródła:	Szukaj w niusach:

Kalendarzykowa krypto bessa.., a IBIT z rekordową ilością bitcoinów na książce
CMC Markets - Biznes
6 maj 2026, 14:30

Do czwartego kwartału 2025 r. kurs bitcoina i stan BTC trzymany przez iShares Bitcoin Trust, czyli IBIT, poruszały się w bardzo podobnym rytmie. Od startu funduszu 11 stycznia 2024 do końca 2025 korelacja poziomów między ceną bitcoina a holdings IBIT sięga około 0,90. To był układ prosty do czytania, gdy bitcoin rósł, rosły też zasoby funduszu, a gdy sentyment słabł, holdings również przestawały rosnąć.

Od początku 2026 r. ten związek wyraźnie się rozluźnił. W danych od 1 stycznia 2026 do 5 maja 2026 korelacja poziomów spadła do około 0,18. To nie znaczy, że zależność zniknęła całkowicie, ale że rynek przestał reagować tak symetrycznie jak wcześniej. Innymi słowy, Wall Street przez IBIT dalej akumulowała bitcoina, nawet kiedy sam wykres ceny wciąż wyglądał jak klasyczne zejście po szczycie z jesieni 2025 r.

IBIT cofnął się znacznie płycej niż sam bitcoin

Najlepiej widać to na porównaniu październikowego szczytu z lutowym dołkiem. IBIT osiągnął lokalny szczyt bitcoinów na książce 29 października 2025 na poziomie 808 136 BTC. Do 23 lutego 2026 stan funduszu spadł do 756 976 BTC. To oznacza cofnięcie o 51 160 BTC, czyli tylko o 6,3 proc. od październikowego maksimum.

W tym samym czasie sam bitcoin zachował się zupełnie inaczej. Cenowy szczyt w tej fazie wypadł 7 października 2025 przy 123 343,25 USD. Na 23 lutego 2026 kurs zszedł do 64 743,99 USD, czyli był niżej o 47,5 proc. To właśnie tu pojawia się najważniejsze rozwarstwienie. Fundusz cofnął się relatywnie płytko, podczas gdy cena samego aktywa weszła w dużo głębsze obsunięcie.

Najprostszy wniosek jest taki, że ta fala spadku nie wyglądała jak pełna kapitulacja popytu instytucjonalnego. Bardziej przypominała moment, w którym szeroki rynek, część starszych posiadaczy i bardziej cyklicznie nastawiony kapitał sprzedawali znacznie agresywniej niż robił to kanał ETF-owy. IBIT dostał rysę, ale nie został strukturalnie złamany.

Dziś holdings IBIT są na ATH, a cena BTC nadal nie

Obecny punkt jest jeszcze ciekawszy. Na 5 maja 2026 IBIT miał już 817 887 BTC na książce, czyli nie tylko odrobił lutowe cofnięcie, ale wyszedł na nowy historyczny szczyt. To o 60 911 BTC więcej niż 23 lutego i o 9 751 BTC więcej niż październikowy rekord z 29 października 2025 r. Innymi słowy, holdings funduszu są już 1,2 proc. powyżej starego maksimum.

Cenа bitcoina nie zrobiła nic podobnego. Na 5 maja kurs według wynosił 81 028,26 USD, czyli był nadal o 34,3 proc. niżej niż październikowy szczyt z 2025 roku. Z perspektywy samego wykresu ceny można więc dalej mówić o rynku dalekim od pełnego powrotu do szczytu. Z perspektywy IBIT ten powrót już się wydarzył, bo holdings są na nowym ATH.

To jest bardzo czytelny sygnał o charakterze popytu. Fundusz nie tylko nie oddał znaczącej części wcześniejszej akumulacji, ale po lutowym dołku wrócił do zakupów na tyle mocno, by przebić wcześniejszy rekord posiadanych bitcoinów. W praktyce wygląda to tak, jakby Wall Street nadal była w swojej własnej hossie na BTC, nawet jeśli cena na rynku kasowym nie daje jeszcze takiego samego potwierdzenia.

Jedna część rynku gra cykl, druga dalej akumuluje

To rozwarstwienie dobrze pasuje do szerszego obrazu rynku. Jedna część uczestników nadal wydaje się grać pod klasyczną cykliczność bitcoina. Taki sposób myślenia wspiera też utrzymujący się ujemny funding rate na derywatach, który pokazuje, że lewarowana część rynku gra dalej na spadki.

Druga część rynku wygląda inaczej. Dla niej najważniejszy nie jest czysty wykres ceny, tylko możliwość spokojnej, regulowanej akumulacji przez fundusze. To właśnie dlatego IBIT może dziś bić ATH w holdings mimo tego, że sam bitcoin wciąż pozostaje daleko od październikowych poziomów. W takim ujęciu rynek ETF nie zachowuje się jak tłum grający pod czteroletni cykl, lecz jak kanał strategicznej absorpcji podaży.

Można więc czytać obecny układ jako dwa równoległe rynki. Pierwszy to rynek narracji i cyklu, na którym część whales, starszych hodlerów i retailu nadal rozgrywa klasyczny schemat po szczycie. Drugi to rynek instytucjonalny, na którym IBIT i szerzej Wall Street dalej budują ekspozycję. Dzisiejszy nowy rekord holdings jest najmocniejszym dowodem, że ten drugi rynek nie przeszedł jeszcze w tryb bessy.

Wydaje się, że to nie jest zatem klasyczny obraz pełnej bessy w całym ekosystemie bitcoina. To raczej rynek, w którym cena nadal nosi ślady cyklicznego schłodzenia, ale największy fundusz ETF pokazuje cośodwrotnego, czyli dalszą akumulację i nowy rekord stanu posiadania.

(Daniel Kostecki - CMC Markets)

Treść powyższej analizy jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku (Rozporządzenie (UE) nr 596/2014) oraz Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 uzupełniającego Rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjna oraz ujawnienia interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. Zgodnie z powyższym serwis Stooq, CMC Markets oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie.

Powielanie bądź publikowanie analizy lub jej części bez pisemnej zgody CMC Markets jest zabronione.

RSS