Scenariusz soft-landingu umacnia dolara

śro, 12 lis 2025, 18:42 CET, NY 12:42, Londyn 17:42, Tokio 2:42, ^SPX +0.17%

Symbol np: ^SPX

Przegląd wiadomości (Analizy Wszystkie)

Widok: Ostatnia \| Kilka \| Wszystkie	Kategoria: Biznes \| Kraj i Świat \| Kraj \| Świat \| Wszystkie


Źródła:	Szukaj w niusach:

Scenariusz soft-landingu umacnia dolara
MM Prime TFI - Biznes
10 paź 2025, 11:20

Eurodolar rozpoczynał ten tydzień powyżej poziomu 1,17, a w piątek znalazł się już poniżej 1,16. Wyraźnemu umocnieniu dolara nie towarzyszyła jakaś istotna publikacja makro, a amerykański shutdown trwa już 10 dzień. Jest to jednak traktowane przez rynek jako czysto polityczna gra, bez realnego wpływu na atrakcyjność amerykańskich aktywów, co dobitnie pokazują nowe rekordy na Wall Street. Euro średnio też pomaga fakt, że prawdopodobnie uda się uniknąć przedterminowych wyborów we Francji - teoretycznie pozytywna informacja jest ignorowana z racji faktu ogólnej niestabilności francuskiej sceny politycznej.

Wydaje się, że swoją siłę dolar zawdzięcza rozgrywaniu scenariusza mocnej gospodarki, tzw. soft-landingu. Brak danych za wrzesień z rynku pracy utrudnia nieco ocenę jego stanu, jednak pojawiają się opinie, że AI w długim terminie wpłynie na niego pozytywnie, podwyższając produktywność. Sama amerykańska gospodarka radzi sobie dobrze, co przebijało się też w ostatnich minutkach z posiedzenia FOMC. Chociaż większość członków FOMC chce jeszcze obniżki stóp w tym roku to ten scenariusz był już w cenach. Dlatego też rynek uznał, że nie ma co dalej przeceniać dolara na bazie i tak już wiadomej obniżki stóp.

Zmienność eurodolara dalej ma ograniczony wpływ na kurs EUR/PLN, ale o dziwo także krajowa polityka pieniężna ma na niego niewielki wpływ - kurs dalej konsoliduje przy poziomie 4,25. Tymczasem wydarzeniem tygodnia na rynku złotego była obniżka stóp przez RPP o 25 pb. (stopa referencyjna na poziomie 4,5%) - dopuszczalna, niemniej jednak konsensus zakładał brak zmian. RPP podało, że to kolejna obniżka dostosowująca stopy w reakcji na dane, a nie jakiś cykl obniżek. Kolejne decyzje będą dalej uzależnione od danych, przy czym RPP spodziewa się we wrześniu stabilizacji inflacji. Zwraca uwagę na ryzyka dla inflacji w postaci presji na wynagrodzenia, sytuacje fiskalną oraz ceny energii. Jednocześnie podtrzymuje możliwość interwencji na rynku walutowym, ale w obecnej sytuacji jest to zupełnie niepotrzebne. Konferencja po posiedzeniu prezesa Glapińskiego również miała ostrożny wydźwięk. Chociaż członkowie RPP widzą przestrzeń do dalszych obniżek to nie zadeklarowano kiedy one nastąpią. Natomiast prezes NBP zapowiedział, że prędzej będą to spokojne ruchy po 25 pb. niż coś mocniejszego. Ugruntowuje to scenariusz dalszych obniżek, ale też już wcześniej był to scenariusz bazowy. Rynek kontraktów na stopy zakłada spadek stóp w przyszłym roku do 3,5-3,75%.

(MM Prime TFI)

RSS

Więcej wiadomości dla symbolu DX.F...