pią, 5 gru 2025, 15:29 CET, NY 9:29, Londyn 14:29, Tokio 23:29, WIG20 -0.43% | Przegląd wiadomości (Analizy Wszystkie) | |
Niemiecki indeks DAX: Podważenie dominacji USA w globalnych portfelach
Saxo Bank - Biznes
28 maj 2025, 15:50
Inwestorzy od dawna traktują USA jako fundament globalnych portfeli akcji, lecz rok 2025 wystawia to przekonanie na próbę.- Niepewność polityczna rośnie, a nieregularne ruchy taryfowe podważają wiarygodność USA i komplikują długoterminowe planowanie korporacyjne.- Ryzyka fiskalne rosną, ponieważ rosnące deficyty i polityczna dysfunkcja zmuszają inwestorów do żądania wyższych rentowności — nie z optymizmu, lecz z ostrożności.- Dolar amerykański słabnie, dodając kolejną warstwę zmienności do globalnych portfeli silnie skoncentrowanych na USA.Na tym tle inwestorzy zaczynają kwestionować swoje uprzedzenia wobec akcji amerykańskich. W przeciwieństwie do tego, Europa a w szczególności Niemcy, oferują przekonującą historię dywersyfikacji, opartą na sile przemysłowej, globalnej ekspozycji eksportowej i większej stabilności politycznej.Ta zmiana nastrojów już znajduje swoje odzwierciedlenie w liczbach, co widać na poniższym wykresie. DAX przewyższył S&P 500 od początku roku, podkreślając rosnący apetyt inwestorów na zróżnicowaną, przemysłowo zorientowaną ekspozycję poza USA.Pomimo swojej przewagi od początku roku, DAX pozostaje znacząco tańszy niż S&P 500 na podstawie prognozowanego P/E.- DAX 1-prognozowany wskaźnik P/E: ~14-16x- S&P 500 1-prognozowany wskaźnik P/E: ~20-22xLuka ta daje Niemcom przestrzeń do ponownego wzrostu stóp procentowych, zwłaszcza gdy ryzyko makroekonomiczne w USA rośnie, wyniki finansowe zaczynają zaskakiwać na plus.Taktyczna rotacja czy zmiana oceny strukturalnej?Niemcy nie tylko korzystają na fali rynkowej — wkraczają w potencjalny renesans polityki. Niedawne lokalne wybory otworzyły drzwi do bardziej przyjaznych dla biznesu polityk makroekonomicznych, w tym:- Reformy hamulca zadłużenia, umożliwiające większe prowzrostowe inwestycje publiczne.- Obniżki podatków korporacyjnych mające na celu zwiększenie konkurencyjności.- Inicjatywy deregulacyjne przyspieszające zielone i cyfrowe transformacje.Te zmiany mogą przekształcić zaufanie inwestorów do trajektorii gospodarczej Niemiec i dać DAX-owi strukturalny impuls poza krótkoterminowe przepływy rotacyjne.Czym jest indeks DAX?DAX 40 to niemiecki indeks giełdowy, reprezentujący 40 największych i najbardziej płynnych firm notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych we Frankfurcie. Ale nie chodzi tylko o Niemcy - DAX jest domem dla globalnych liderów :- Automatyzacji przemysłowej (Siemens)- Czystej energii (E.ON, Siemens Energy)- Mobilności (Volkswagen, BMW, Mercedes-Benz)- Farmaceutyki (Bayer, Merck)- Ubezpieczeń (Allianz, Munich Re)- Towarów konsumpcyjnych (Adidas, Henkel)Te firmy generują znaczną część swoich przychodów poza Niemcami, oferując międzynarodową dywersyfikację poprzez głęboko zakorzenione, eksportowe modele biznesowe.Oto składniki DAX według kapitalizacji rynkowej:DAX kontra Wall Street: Znajome tematy, różne nazwyDla inwestorów przyzwyczajonych do S&P 500, DAX oferuje ekspozycję na wiele tych samych globalnych megatrendów — tylko przez europejskie spojrzenie.Nie przeocz MDAXW miarę jak przepływy kapitału się rozszerzają, niemieckie akcje średniej kapitalizacji stają się coraz trudniejsze do zignorowania. MDAX, niemiecki indeks średnich spółek obejmujący 50 firm z silniejszym ukierunkowaniem na rynek krajowy, oferuje ekspozycję na niemiecki silnik innowacji w sektorach biotechnologii, automatyzacji, obrony i konsumpcji.Niektóre znane nazwy to:- Delivery Hero - Platforma dostaw jedzenia online z globalnym zasięgiem- Renk - Producent systemów obronnych i mobilnych- Thyssenkrupp - konglomerat inżynieryjny i lider w dziedzinie zielonej stali- Hensoldt - firma zajmująca się technologiami obronnymi, specjalizująca się w radarach i systemach czujników.- Evotec - Firma biotechnologiczna umożliwiająca odkrywanie leków- Hugo Boss - wiodąca marka modowa- Kion Group - Automatyzacja magazynów i systemy logistyczneMimo iż MDAX wciąż osiąga gorsze wyniki niż DAX od początku roku, istnieje przestrzeń na dalsze wzrosty, w momencie gdy poprawia się zaufanie do krajowej perspektywy Niemiec.Co może napędzić kolejny wzrost?Kilka makroekonomicznych czynników może dodać paliwa do niemieckich historii akcji:- Zawieszenie broni lub umowa pokojowa na Ukrainie, co mogłoby złagodzić ceny energii i premie za ryzyko geopolityczne.- Rewizje unijnych zasad dotyczących emisji, które mogłyby opóźnić presję kosztową na sektor motoryzacyjny i przemysłowy.- Ulga taryfowa ze strony USA, zwłaszcza jeśli wyniki wyborów w 2025 roku sprzyjają normalizacji handlu.- Silniejszy euro pomagający zakotwiczyć inflację i wspierać realne dochody w strefie euro.Te zmiany zapewniłyby wsparcie dla marż, zaufania i wydatków kapitałowych — kluczowe składniki dla trwałego wzrostu zysków.Jakie są zagrożenia?Historia niemieckich akcji nie jest pozbawiona przeszkód. Kluczowe ryzyka do monitorowania obejmują:- Strukturalne koszty energii: Nawet przy łagodzeniu napięć, postnuklearna strategia energetyczna Niemiec naraża je na wyższe koszty produkcji.- Ekspozycja na Chiny: Wiele firm z DAX ma znaczące uzależnienie od chińskiego popytu — każdy spadek lub tarcia handlowe mogą obciążyć zyski.- Cykliczna wrażliwość: Jako gospodarka silnie eksportowa, Niemcy pozostają wrażliwe na globalne wstrząsy wzrostowe i zakłócenia w łańcuchu dostaw.- Ryzyko wykonawcze reform: Polityczny impas lub niepowodzenie w realizacji obiecanych przyjaznych dla biznesu środków mogą podważyć obecny impet.(Charu Chanana - Saxo Bank)
RSS
Więcej wiadomości dla symbolu ^DAX...
| | AutoQuote - system automatycznej aktualizacji
kwotowań, wykresów oraz innych treści strony.
· ON - System włączony (domyślnie)
· OFF - System wyłączony
System aktywny jest przez 20 minut.
Aby włączyć go ponownie odśwież stronę
Jeśli zauważysz problem zgłoś go nam
|
|
| |
| Pozostałe niusy z Saxo Bank |
|
|
|
|
