Rynki zagraniczne: Impuls do korekty

czw, 11 gru 2025, 5:06 CET, NY 23:06, Londyn 4:06, Tokio 13:06, ^SPX +0.67%

Symbol np: ^SPX

Przegląd wiadomości (DM BOŚ)

Widok: Ostatnia \| Kilka \| Wszystkie	Kategoria: Biznes \| Kraj i Świat \| Kraj \| Świat \| Wszystkie


Źródła:	Szukaj w niusach:

Rynki zagraniczne: Impuls do korekty
DM BOŚ - Biznes
24 lut 2025, 8:20

Najważniejsze rynki akcji na świecie mają za sobą spadkowy tydzień. W przypadku Wall Street przeceny w skali tygodnia nie są czymś wyjątkowym na tle poprzednich tygodni bieżącego roku, ale w przypadku Europy spadki niemieckiego DAX-a i francuskiego CAC są pierwszymi stratami po sześciu tygodniach zwyżek w serii. W istocie, dla DAX-a i CAC były to pierwsze tygodnie przecen od otwarcia roku. Bez wątpienia, Europie nie pomagało czekanie inwestorów na wynik wyborów do niemieckiego parlamentu, które zachęcały do standardowej realizacji zysków. Ostatni element czyni przeceny w Europie w pełni uzasadnionymi, ale naprawdę impuls przyszedł z USA, gdzie pierwsza połowa tygodnia była wzrostowa - i rekordowa dla indeksu S&P500 (^SPX, 6886.68 +0.67%, News) - gdy druga została zdominowana przez zestaw publikacji makro straszących inwestorów pogorszeniem kondycji konsumentów w kontekście ostrzeżeń ze strony spółki Wal-Mart, która zasygnalizowała zachowawcze postawy klientów. Sygnały ze strony wielkiego sprzedawcy detalicznego w USA połączone ze słabymi odczytami indeksów koniunktury i nastroju konsumentów, dały spadkową mieszankę, w której zakwestionowane zostało rynkowe status quo, iż polityka Fed może być agresywna, inflacja problematyczna, a rentowność długu wysoka, ale perspektywy wzrostu gospodarczego uzasadniają dobrą postawę giełd i pozycjonowanie się inwestorów pod kontynuację hossy w kolejnych miesiącach i kwartałach.

Jak zawsze w przypadku danych makro dopiero kolejne odczyty z USA pokażą, czy raporty składają się w jakąś serię, czy też będą tylko szumem w ramach stale wzrostowego scenariusza. Niemniej, rynki lokujące indeksy na poziomach najwyższych w historii są ułożone raczej pod scenariusze perfekcyjne niż wątpliwości na temat dynamiki gospodarki amerykańskiej. W efekcie, opublikowane w zeszłym tygodniu dane należy potraktować jako nie tyle ostrzeżenie przed bessą czy recesją, ale przed konieczną korektą, która jawi się jako potrzebna właściwie w każdej perspektywie czasowej, w jakiej można spojrzeć na główne indeksy. Patrząc tylko na amerykański indeks S&P500 i niemieckiego DAX-a tegoroczne zwyżki są przedłużeniem wzrostów indeksów po około 20 procent w dwóch ostatnich latach. Powodów do przecen nie brakuje również w krótszej perspektywie, przez którą należy rozumieć wzrost indeksów po ogłoszeniu wyników listopadowych wyborów w USA. Wreszcie tegoroczne wzrosty w Europie - w części zbudowane na nadziejach na obniżki ceny kredytu przez Europejski Bank Centralny, jak również na zakończenie wojny na Ukrainie - uwzględniły w cenach naprawdę optymistyczne scenariusze. Całość sumuje się w układ, w którym nie należy pytać o korektę, ale o jej początek i zmienną wyzwalającą standardową realizację zysków. W praktyce, impulsem spadkowym może stać się wszystko, nawet tak banalna zmienna, jak ostrzeżenia od spółki Wal-Mart.

Kolejne tygodnie pokażą, czy rynki szybko otrząsną się z zeszłotygodniowej kontry niedźwiedzi. Wyniki wyborów do parlamentu niemieckiego można uznać za sprzyjające kontynuacji hossy w Europie. W przypadku Wall Street, przeciwwagą dla nastrojów korekcyjnych może stać się postawa "im gorzej, tym lepiej" , w której słabsze dane makro pozwolą znów pozycjonować się pod obniżki ceny kredytu przez Fed. W istocie, Fed Funds Futures wróciły właśnie do wyceniania scenariusza, w którym amerykański bank centralny dokona dwóch obniżek ceny kredytu jeszcze w tym roku, gdy po opublikowaniu w środę protokołów ze styczniowego posiedzenia FOMC dominującą wyceną była ledwie jedna obniżka w III kwartale bieżącego roku. Nie można też zapominać, iż przed rynkami jest spotkanie z wynikami kwartalnymi spółki Nvidia, która stale ma potencjał do mocnego ruszenia cenami i nastrojami. W praktyce, korekty mogą przybrać charakter płaskich konsolidacji, po których indeksy ruszą w kolejne fale wzrostowe. Niemniej, nie można zapominać, iż w każdej hossie i w każdym roku giełd doświadczają korekt, które czasami odbierają indeksom po 10 i więcej procent. Z perspektywy technicznej nawet cofnięcia po blisko 20 procent są tylko korektami w ramach stale aktualnych rynków byka. Zakończony tydzień jawi się jako silnie ostrzeżenie, iż rynki zbliżają się do punktu, w którym tego typu korekta stanie się raczej kwestią bliskiej przyszłości niż scenariuszem możliwym do zagrania za wiele miesięcy.

(Adam Stańczak - DM BOŚ)

Treść powyższej analizy jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku (Rozporządzenie (UE) nr 596/2014) oraz Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 uzupełniającego Rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjna oraz ujawnienia interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. Zgodnie z powyższym serwis Stooq, DM BOŚ oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie.

Powielanie bądź publikowanie analizy lub jej części bez pisemnej zgody DM BOŚ jest zabronione.

RSS