Rynki zagraniczne: Szum na pierwszym planie

pią, 5 gru 2025, 16:03 CET, NY 10:03, Londyn 15:03, Tokio 0:03, WIG20 -0.30%

Symbol np: ^SPX

Przegląd wiadomości (DM BOŚ)

Widok: Ostatnia \| Kilka \| Wszystkie	Kategoria: Biznes \| Kraj i Świat \| Kraj \| Świat \| Wszystkie


Źródła:	Szukaj w niusach:

Rynki zagraniczne: Szum na pierwszym planie
DM BOŚ - Biznes
10 lut 2025, 8:25

Zakończony tydzień na globalnych rynkach akcji był kolejnym, w którym inwestorzy musieli zmierzyć się ze zmiennością generowaną przez wypowiedzi i działania nowego prezydenta USA. Na starcie tygodnia rynki odpowiedziały skokową przeceną na wprowadzenie ceł przez USA na towary z Kanady i Meksyku, by w kolejnych dniach z wigorem odrabiać straty na fali informacji, iż cła na sąsiadów Stanów Zjednoczonych - którzy odpowiedzieli swoimi cłami - zostały zawieszone na miesiąc. Po drodze rynki mogły reagować na dane makro, by wreszcie w piątek ponownie zderzyć się sygnałami, iż Donald Trump planuje wprowadzenie kolejnych ceł na innych partnerów handlowych. Bilansem są spadki indeksów na Wall Street w perspektywie tygodniowej i skromne zwyżki indeksów europejskich, które zapewne zostaną zniesione otwarciami nowego tygodnia. W istocie weekend przyniósł informacje, iż Donald Trump - po zawieszeniu ceł na towary z Meksyku i Kanady - wprowadza cła na stal i aluminium, które są częścią importu do USA właśnie z Meksyku (złom aluminiowy) i Kanady (stal z rejonu Ontario). W praktyce, rynki musiały - i stale muszą - poruszać się od impulsu do impulsu i w kontekście, który nie składa się w czytelny obraz polityki celnej i jej wpływu na spółki. Sumą jest wzrost niepewności, co do kształtu wymiany handlowej i wzrost zmienności na rynkach, co zawsze jest oznaką zaniepokojenia inwestorów przyszłością.

Patrząc na zachowanie Donalda Trumpa trudno uznać działania za sensowne i - co ważniejsze - przewidywalne. Dobrym przykładem jest podniesienie ceł na towary z Chin w pakiecie z podwyżką dla Meksyku i Kanady, które nie zostały zawieszone na miesiąc mimo zawieszenia podwyżki w odniesieniu do Meksyku i Kanady. W bliskim terminie należy oczekiwać analogicznych działań w odniesieniu do innych partnerów handlowych, co zresztą już ma miejsce, bo USA importują stal i aluminium również z krajów innych niż Meksyk i Kanada. Należy zakładać też, iż w bliskim terminie polityka celna Donalda Trumpa znajdzie się na kursie kolizyjnym z Unią Europejską, która - zwłaszcza po ostatnich wrogich działaniach rozbijających związki Grenlandii z Danią - może być mniej skłonna do kompromisów, na jakie zgodzili się rządzący Meksykiem i Kanadą. W istocie, Chiny nie negocjowały z USA zawieszenie ceł, tylko szybko odpowiedziały wprowadzeniem swoich restrykcji handlowych i dołożyły działania odwetowe skierowane w stronę amerykańskiego sektora technologicznego, na dziś wobec spółki Alphabet (właściciel Google). W zarysowanym układzie sił trzeba zakładać, iż w bliskiej przyszłości chaos i szum generowany na rynkach przez absurdalnie prowadzone wojny celne pozostanie elementem stałym i będzie owocował nowymi dawkami zmienności oraz skokami nastrojów, które mogą wywołać korekty.

Z perspektywy strategii długookresowych i takich, jak indeksowanie, ostatni szum na giełdach warto traktować z pewnym dystansem. Pierwszym elementem odpowiedzi na działania Donalda Trumpa powinno być zaprzestanie śledzenia każdej wypowiedzi nowego prezydenta USA i próby reagowania na każdą odpowiedź giełd akcji i innych rynków. Drugim jest skupianie się na szerszych trendach gospodarczych i rynkowych, których nie jest w stanie kontrolować nawet prezydent Stanów Zjednoczonych. Starczy przypomnieć sobie kluczowe wydarzenia ostatnich 25 lat - pęknięcie bańki dotcomów, atak na Nowy Jork 11 września 2001 roku i pochodne, kryzys finansowy, pandemia, wojna na Ukrainie czy wojna w Gazie - by uświadomić sobie, że politycy mają ograniczoną kontrolę nad rzeczywistością i są zwykle zaskakiwani wydarzeniami równie mocno, jak inwestorzy. Paradoksalnie, częścią ostatniego szumu są też sygnały, iż wojna na Ukrainie - jak wojna w Gazie - może zmierzać do zamrożenia, co byłoby wydarzeniem o dużym znaczeniu dla rynków i zapewne przyniosłoby zmiany w nastrojach. Patrząc na ostatnie zachowanie rynków warto też nie pomylić ewentualnych reakcji giełd na szum medialny - często potęgowany prze mediaspołecznościowe - ze standardowym zachowaniem giełd, jakim jest korekta po mocny zwyżkach. Patrząc na ewentualne korekty wywołane wojnami celnymi należy pamiętać o tym, iż indeksy szybują na historycznych maksimach i są po dwóch latach hossy.

(Adam Stańczak - DM BOŚ)

Treść powyższej analizy jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku (Rozporządzenie (UE) nr 596/2014) oraz Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 uzupełniającego Rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjna oraz ujawnienia interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. Zgodnie z powyższym serwis Stooq, DM BOŚ oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie.

Powielanie bądź publikowanie analizy lub jej części bez pisemnej zgody DM BOŚ jest zabronione.

RSS