wto, 18 mar 2025, 17:41 CET, NY 12:41, Londyn 16:41, Tokio 1:41, ^SPX -0.97% | Przegląd wiadomości (Analizy Wszystkie) | |
Kontynuacja hossy w rękach Scotta Bessenta. Kluczowa struktura emisji długu USA
CMC Markets - Biznes
3 lut 2025, 12:30
Rynki finansowe są silnie uzależnione od polityki Departamentu Skarbu USA oraz działań Rezerwy Federalnej (Fed). Kluczowe mechanizmy, takie jak emisja bonów skarbowych, operacje reverse repo oraz zarządzanie płynnością bankową, wpływają na dostępność kapitału i jego alokację w różnych klasach aktywów, a także na poziom dźwigni finansowej w systemi. W zależności od kierunku emisji bonów netto mogą one sprzyjać inwestycjom w aktywa ryzykowne lub ograniczać płynność, prowadząc do wzrostu zmienności na rynkach.Emisja bonów skarbowych i jej wpływ na płynnośćDepartament Skarbu USA regularnie emituje bony skarbowe, które służą finansowaniu wydatków publicznych. Jeśli nowo emitowane papiery dłużne przewyższają te, które są wykupywane, mamy do czynienia z dodatnią emisją bonów netto, to była polityka Janet Yellen. W takiej sytuacji zwiększa się podaż bezpiecznych instrumentów dłużnych, co może oddziaływać na poziom płynności w systemie finansowym. Przeciwnie, gdy wykup bonów skarbowych przewyższa nową emisję, dochodzi do ujemnej emisji bonów netto, co może prowadzić do odwrotnego efektu - spadku dostępności kapitału na rynku.Wpływ na aktywa ryzykowne, jak akcje, ryzykowne obligacje czy BTCWiększa płynność na rynku, wynikająca z dodatniej emisji bonów netto i spadku sald operacji reverse repo, sprzyja inwestycjom w aktywa o wyższym poziomie ryzyka. Inwestorzy, dysponując większą ilością kapitału, mogą zwiększać swoje zaangażowanie w akcje i obligacje korporacyjne lub kryptowaluty, co prowadzi do wzrostu ich wycen. Z kolei ujemna emisja bonów netto, skutkująca wzrostem sald reverse repo i ograniczeniem płynności, może wywoływać presję na spadek wartości aktywów ryzykownych.Scenariusze wpływu emisji bonów skarbowychJeżeli Departament Skarbu USA będzie kontynuował dodatnią emisję bonów netto, konsekwencje dla rynku mogą obejmować dalsze obniżanie sald reverse repo, możliwość płynniejszego wprowadzania środków z TGA oraz wsparcie dla aktywów ryzykownych poprzez zwiększoną płynność. Takie warunki mogą sprzyjać stabilizacji rynków kapitałowych, mimo napięć związanych z polityką celną Trumpa.Z kolei scenariusz ujemnej emisji bonów netto może prowadzić do wzrostu sald operacji reverse repo, ograniczenia dostępnej płynności oraz zwiększenia presji na dalsze zacieśnianie polityki monetarnej przez Fed. W takim przypadku inwestorzy mogą obserwować większą zmienność rynkową i presję na spadek cen aktywów ryzykownych.Znaczenie dla polityki pieniężnej i rynków kapitałowychKierunek emisji bonów skarbowych oraz operacje reverse repo odgrywają kluczową rolę w kształtowaniu sytuacji na rynkach finansowych. Dodatnia emisja bonów netto sprzyja zwiększeniu płynności, co może wspierać wyceny aktywów ryzykownych, podczas gdy ujemna emisja może ograniczać dostępność kapitału, prowadząc do wzrostu zmienności. Dla inwestorów i decydentów gospodarczych monitorowanie tych mechanizmów jest kluczowe, ponieważ mogą one wpływać na strategie inwestycyjne oraz kierunek polityki pieniężnej w najbliższych miesiącach.O tym, jak będzie wyglądać przyszłość emisji długu USA dowiemy się z dwóch dokumentów, jeden zostanie opublikowany dziś, a drugi w środę. Zatem w drugiej połowie tygodnia poznamy więcej informacji oraz kierunek działań Scotta Bessenta, który ogólnie jest zwolennikiem większej emisji obligacji niż bonów skarbowych. Pytanie tylko, ze zdecyduje się na radykalne zmiany w sytuacji, gdy nie ma rozwiązanego tematu limitu zadłużenia, a rynki panicznie reagują na działania Trumpa, czy będzie jeszcze chociażby w tym roku kontynować dzieło Janet Yellen i stopniowo zmieniać strukturę emisji długu, aby nie doprowadzić do kolejnego wstrząsu.(Daniel Kostecki - CMC Markets)
Treść powyższej analizy jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku (Rozporządzenie (UE) nr 596/2014) oraz Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 uzupełniającego Rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjna oraz ujawnienia interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. Zgodnie z powyższym serwis Stooq, CMC Markets oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie.Powielanie bądź publikowanie analizy lub jej części bez pisemnej zgody CMC Markets jest zabronione.
RSS
| |
| Pozostałe niusy z CMC Markets |
|
|
|
|
