pon, 10 lut 2025, 7:09 CET, NY 1:09, Londyn 6:09, Tokio 15:09, ^SPX -0.95%
 Symbol np: ^SPX   
 Symbol np: ^SPX   
Login i hasło     zapisz  
Przegląd wiadomości (Analizy Wszystkie)
Widok: Ostatnia | Kilka | WszystkieKategoria: Biznes | Kraj | Świat | Wszystkie
Źródła:
Szukaj w niusach:

dr Przemysław Kwiecień
Stopy coraz niższe, ale nie w Polsce
XTB - Biznes
16 gru 2024, 9:40


Nie ma wątpliwości, iż globalnie jesteśmy już wyraźnie w cyklu obniżek stóp procentowych. W ubiegłym tygodniu cięcia stóp obserwowaliśmy w strefie euro, Kanadzie i Szwajcarii. W tym tygodniu zobaczymy je niemal na pewno. Nie zobaczymy ich jednak w Polsce - być może w całym przyszłym roku.

Z większych banków centralnych stopy może podnieść w zasadzie już chyba tylko Bank Japonii. Sytuacja jest tam jednak niezwykle specyficzna, gdyż Japończycy przespali okres globalnego zacieśniania pieniężnego i zaczęli nieśmiało podnosić stopy dopiero gdy inne banki już przymierzały się do obniżek. Nawet jednak w Japonii zapał do podwyżek stóp wydaje się słabnąć i rynek ocenia, że w najlepszym razie stopy wzrosną w przyszłym roku do 0,5%. Tyle właśnie wynoszą już teraz stopy procentowe w Szwajcarii. Przez lata posiadanie franka szwajcarskiego było luksusem, za który przynajmniej firmy musiały płacić ujemnymi stopami procentowymi. W tym kontekście blisko 2% stopy w ubiegłym roku jawiły się niczym eldorado. Mimo, iż SNB utrzymywał te stopy na poziomie niższym niż EBC (nie wspominając o Fed), zaczął je obniżać jako pierwszy i robi to bardziej agresywnie. Dlaczego? Frank szwajcarski nadal jest bardzo mocny. Kurs EURCHF (EURCHF, 0.939904 +0.05%, News) jest dziś niżej niż w najniższym momencie tzw. czarnego czwartku, gdy Bank Szwajcarii przestał bronić minimum 1,20. Szwajcarzy widzą co dzieje się w gospodarce strefy euro i nie chcą zostać znowu z ekstremalnie mocną walutą. Tym bardziej, że sam EBC też jest już dość zaawansowany jeśli chodzi o obniżki. Bank początkowo chciał obniżać stopy stopniowo, ale przyparty do muru przez coraz słabszą gospodarkę już teraz zszedł ze stopą depozytową do 3%.

Obniżkę stóp niemal na pewno przed świętami dostarczy też Fed. Rynki zastanawiały się czy w kontekście zmiany prezydenta (i niepewności z tym związanej w zakresie potencjalnie proinflacyjnej polityki) Fed nie wstrzyma się z obniżkami, ale wypowiedzi przedstawicieli sugerują, że tak nie będzie. Inwestorzy na Wall Street odbierają to pozytywnie, traktując to jako sygnał, że Powell nie będzie chciał utrudniać życia nowej administracji. Na środowym posiedzeniu większy nacisk zostanie zatem położony na perspektywę stóp w 2025 roku (jeszcze we wrześniu Fed komunikował zejście w rejon 3%) niż na samą decyzję. Ponieważ Fed mimo wszystko "pozostaje w tyle" za europejskimi bankami, perspektywa kolejnej obniżki niespecjalnie przeszkadza dolarowi.

Jednocześnie jak wiemy, RPP wysłała ostatnio komunikat, że stopy procentowe mogą nie zmienić się przez cały kolejny rok. Jeśli przyjmiemy, że na koniec przyszłego roku stopy w USA będą w przedziale 3,5-4%, zaś w strefie euro być może 1,5-2%, to przy stopie referencyjnej 5,75% w Polsce oznacza to rosnący magnes dla globalnego kapitału. Dzięki temu, mimo dość słabego euro wobec dolara, kurs EURPLN (EURPLN, 4.19325 0.00%, News) jest obecnie na dolnym poziomie wielomiesięcznej konsolidacji i przy sprzyjających warunkach rynkowych może spróbować wybicia dołem. Warto jednak pamiętać, że historycznie w sytuacji odwrotu od ryzyka na rynkach globalnych poziom stóp procentowych na rynku wschodzącym (takim jak Polska) miał relatywnie nieduże znaczenie.

W poniedziałek o 9:00 euro kosztuje 4,26 złotego, dolar 4,05 złotego, frank 4,55 złotego, zaś funt 5,13 złotego.

(dr Przemysław Kwiecień - XTB)

Treść powyższej analizy jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku (Rozporządzenie (UE) nr 596/2014) oraz Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 uzupełniającego Rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjna oraz ujawnienia interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. Zgodnie z powyższym serwis Stooq, XTB oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie.

Powielanie bądź publikowanie analizy lub jej części bez pisemnej zgody XTB jest zabronione.

  RSS  
AQ
ON | OFF
Kwotowania
Euro / Swiss Franc
EURCHF0.939904+0.000489 (+0.05%)7:09

Euro / Polish Zloty
EURPLN4.19325+0.00001 (0.00%)7:09

Pozostałe skojarzone
Swiss Franc / Polish Zloty
CHFPLN4.46135-0.00232 (-0.05%)7:09
U.S. Dollar Index - ICE
DX.F108.140+0.212 (+0.20%)7:08
Notowania
Indeksy, Waluty, Towary...


Najświeższe niusy
TYDZIEŃ NA RYNKACH: Wystąpienia prezesów Fed i EBC, dane z CEE, CPI w USA
6:30 - PAP
TYDZIEŃ W KRAJU: Plany gospodarcze rządu, CPI za I, PKB w IV kw., aukcje MF i BGK, wyniki Orange
6:30 - PAP
KRD: ponad 10 tys. upadłości konsumenckich w drugiej połowie 2024 r.
6:10 - PAP
Hiszpania - Wielotysięczny protest w Madrycie przeciwko wysokim cenom mieszkań
2:05 - PAP
Norwegia - Miliony jaj do utylizacji z powodu skażenia karmy dla kur
nie, 9 lut - PAP

 więcej...


Pozostałe niusy z XTB
Diagnostyka nadaje tempo na GPW
pią, 7 lut - XTB
Rozbieżne ścieżki EBC i BOJ pchają EURJPY w dół
pią, 7 lut - XTB
Rekordy na niemieckiej giełdzie
pią, 7 lut - XTB
Silne wzrosty w Europie, ING w górę po wynikach, Trump zapowiada własne ETF-y
czw, 6 lut - XTB
Czego oczekiwać od decyzji Banku Anglii?
czw, 6 lut - XTB

 więcej...


Help - For webmasters - RSS - Advertisement - Terms of service - Privacy [settings] - Stooq - Android App - Earth: CO2 CH4 Temp.

© 2000-2025 Stooq